五一節(jié)后中國鋼材價格走勢分析及對策

     隨著國家對房價調(diào)控措施的出臺，整個金融市場跟隨之進行了調(diào)整。在開始的幾天，鋼材市場反應(yīng)還不是十分的強烈，但市場加速了調(diào)整步伐，特別是期貨市場上的鋼材近遠期合約價均出現(xiàn)相對較大的調(diào)整。筆者前篇文章分析了影響后期市場的關(guān)鍵因素，本文將進一步展開分析后期市場的發(fā)展態(tài)勢。
　當(dāng)前，要分析后期的走勢，筆者認為主要的博弈因素依次是：
　政策調(diào)控VS成本。目前影響鋼材價格下跌的最大因素就是房地產(chǎn)調(diào)控對大家的心理預(yù)期形成打擊。實際上，從過去“國六條”、“9.27新政”、“國十三條”以及“國四條”的調(diào)控效果來看，一些與房地產(chǎn)消費相關(guān)的指標(biāo)具有一定的滯后期，比如從土地成交上看，一、二線城市在1個月內(nèi)就有體現(xiàn)；從房屋成交量上看，一線城市滯后期不到1個月，二線城市1-2個月；從房價看，一線城市1月之后出現(xiàn)松動，二線城市3個月之后出現(xiàn)松動；從施工面積和新開工面積看，需要3-6個月的時間才能發(fā)生逆轉(zhuǎn)。由此可見，房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控，通常有1-3個月甚至更長時間的滯后期，特別是本輪調(diào)控的目的是打壓房價，新開工面積在一段時間內(nèi)還會保持較高的增長，因此對鋼鐵行業(yè)的影響絕對只是心理預(yù)期上的暫時現(xiàn)象。而由于前期原料價格上漲過快、幅度過大，成本對價格的支撐力度相對較弱。因而鋼價還有進一步調(diào)整的幅度和空間。 
    小鋼廠下調(diào)價格VS大鋼廠上調(diào)價格。由于小鋼廠對市場比較敏感，價格策略比較靈活，隨著金融市場的回調(diào)和現(xiàn)貨市場的調(diào)整而下調(diào)價格，這種現(xiàn)象由個別到普遍的傳導(dǎo)，進而影響到現(xiàn)貨市場，必然有個過程。其間，盡管少數(shù)大鋼廠上調(diào)價格，但由于其反應(yīng)有個滯后期，所以，市場一般不大會在小鋼廠掉價影響還沒有走完傳導(dǎo)過程的時候就做出反應(yīng)，特別是在短期內(nèi)市場變動幅度過大的時候。所以，從這點上就講，現(xiàn)貨市場還要順應(yīng)小鋼廠下調(diào)價格而跟隨下行一段時間，才能算調(diào)整充分。
　　供給VS需求。這是非常重要的兩個影響因素，它們的變化可以隨時改變前面幾種因素博弈的結(jié)果。目前鋼廠正在開足馬力生產(chǎn)，4月中旬日均粗鋼產(chǎn)量達到180萬噸這樣的高點，且鋼廠的庫存在增加，顯然不能支撐當(dāng)前這種態(tài)勢，因為我們的需求增長缺乏動力，特別是像一些汽車用鋼、焊管和角鋼等，而社會庫存依然高企。這都難以支撐鋼價維持相對高位。
　　筆者認為，由于這些因素的博弈結(jié)果顯示空方力量暫時占主導(dǎo)，所以市場有必要調(diào)整到5月的某個時點，且須調(diào)整到一定的幅度為止
　　在調(diào)整到未來的某個時點和幅度后，市場如何走，我們要再看那時各種因素博弈，筆者認為，從時間先后上講，其時的博弈因素分別是：
　　政策調(diào)控VS成本。如果政策調(diào)控的力度不斷加大，比如新的貨幣調(diào)控政策出臺，則可能會導(dǎo)致市場進一步下跌。從剛剛發(fā)行的三年期央票利率意外下降1個基點看，前一段時間國家貨幣調(diào)控的成效非常顯著，通脹的壓力短期內(nèi)放緩，但由于通脹中期高漲(據(jù)統(tǒng)計，3月份，世界能源價格同比上漲53.1%，金屬及礦產(chǎn)品價格上漲60.6%，農(nóng)產(chǎn)品上漲18%，銅上漲99%，鋁上漲65.1%，北海布倫特原油上漲69.2%)，人們的預(yù)期仍難以發(fā)生根本性變化，特別是4月24日央行3位負責(zé)人在不同場合下談到與加息相關(guān)的預(yù)期，加強了貨幣調(diào)控的預(yù)期。筆者認為真正加息有可能后移至6月前后，其時政策的影響力也消化得差不多，而人民幣升值一則是短期內(nèi)可能性不大，再說即使二季度末來臨，在經(jīng)濟層面上反映出來也有個滯后期。從成本上說，由于部分鋼廠消耗的是前期的低價原料，所以進入到新的時點，他們要陸續(xù)消耗高價原料，這也形成對鋼價的一定的支撐，有些備料周期短的鋼廠，更是難以持續(xù)下調(diào)鋼價。
　　鋼廠調(diào)價VS需求。如果大家預(yù)期鋼廠進一步上調(diào)6月份的價格，特別是預(yù)期能得到兌現(xiàn)的話，則有利于企穩(wěn)上行。那個時候，如果需求能進一步釋放，將更有利于價格止跌反彈，即使需求弱勢增長，下行空間也將不大。
　　焦、礦定價模式變化。由于國際焦煤實行了季度定價模式，所以3季度的價格對未來鋼價走勢形成預(yù)期。只要這種預(yù)期還在，鋼價就會在預(yù)期中不斷變化。根據(jù)筆者預(yù)計，焦煤有進一步上漲的空間，從而對未來國際市場鋼價形成支撐或引導(dǎo)其進一步上行。鐵礦石價格如果是實行指數(shù)或季度定價，更是會引發(fā)礦價進一步上漲，從而導(dǎo)致鋼價止跌反彈甚至反轉(zhuǎn)，后一種及有可能。
　　如果鐵礦石定價模式發(fā)生改變，筆者認為在上一個時點到來后鋼價將止跌，并且有可能發(fā)生反轉(zhuǎn)；否則，鋼價有可能延續(xù)上一個時點繼續(xù)小幅調(diào)整到再下一個時點再反彈。這兩種情況下出現(xiàn)的高點以及其出現(xiàn)的時點都不一樣，隨后的走勢也會出現(xiàn)不同的結(jié)果。
　　2010年的鋼材價格將呈現(xiàn)典型的貨幣帶動型、成本推動型和需求拉動型三大特點。
　　2009年鋼材價格之所以能在4月中旬開始反彈，主要是因為此前價格低迷，庫存也走到一個相對的低位，而今年到目前為止的庫存仍處于歷史高位，且后期的需求形勢也不容樂觀。在這樣的背景下，如何避免宏觀調(diào)控或原料價格大幅上漲帶來的鋼價大幅回調(diào)呢？
　　筆者認為，鋼廠有必要盡快調(diào)整生產(chǎn)計劃，只有全面減產(chǎn)10%左右，才能應(yīng)對當(dāng)前需求放緩、庫存高企的局面，特別是在貨幣政策調(diào)控下，有必要提前適度消化庫存，才能穩(wěn)定當(dāng)前的市場運行；同時，減產(chǎn)也有利于放緩對鐵礦石、焦煤等原材料的需求，從而減輕原料進一步上漲的壓力。
　　如果鋼廠不減產(chǎn)，鋼材價格大起大落的態(tài)勢依然難以改變，鋼企的效益依然難以改觀。鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)一定要認識到，那種趁著市場好的時候，開足馬力生產(chǎn)大賺的理念是不對的，試想一下，其時你雖可大賺，但接下來的下跌，你又會少賺些許甚至虧損，而如果適度減產(chǎn)，則有利于價格企穩(wěn)，提高噸鋼盈利能力，也就是說，你仍然可以以相對較少的量賺取同樣的錢或更多的錢，道理就這么簡單。
　　貿(mào)易商也應(yīng)合理地調(diào)整采購和銷售策略，以應(yīng)對當(dāng)前市場的變化。